Теория инвестирования | Оценка риска и доходности инвестиций

Каждого инвестора волнует вопрос, как сделать свои инвестиции более доходными и менее рисковыми. Если Вы не хотите довольствоваться только своей интуицией при выборе инструмента для инвестирования, тогда эта статья научит Вас оценивать риск и доходность математическими методами. Не пугайтесь, Вам не придется брать интегралы, школьных знаний будет вполне достаточно для расчета и понимания.

Давайте сначала поговорим о доходности. Доходность инвестиций показывает скорость прироста капитала инвестора. Ее принято считать в процентах годовых (%/год). Рассчитывается она по формуле:

Доходность = ((Прибыль * 365 дней)/(вложенный капитал * срок дней))*100%

Посчитаем доходность для двух примеров.
Пример 1. У Вас есть квартира, которая стоит 100 000 долларов. Вы сдаете ее в аренду за 500 долларов в месяц. Какую доходность она Вам приносит?

Прибыль за год = 500*12=6000 долларов.
Доходность = ((6000*365)/(100000*365))*100% = 6%/год

Пример 2. Вы дали взаймы 100 долларов своему другу, с учетом того, что через месяц он вернет 110 долларов. Рассчитаем доходность этой операции.

Ваша чистая прибыль составит 10 долларов.
Доходность = ((10*365)/(100*30)*100%= 120%/год

Последний пример наглядно показывает, что если бы мы могли регулярно давать так в займы, и при том еще неограниченному количеству людей, то это было бы для нас намного выгоднее чем сдавать квартиру в аренду! Однако, не все так просто. Давайте добавим в наши рассуждения такое понятие как риск.

-->

Риск в инвестициях - это вероятность наступления негативного для инвестора события, т.е. потери денег. Например, нам могут не вернуть деньги или не заплатить за аренду квартиры. Давайте оценим риск математически.

Риск можно оценить как вероятность наступления события. Например, если Вы попытаетесь угадать как упадет монета, орлом или решкой, риск будет равен 50%. Самом по себе понятие риск нам мало что дает. Риск при инвестировании необходимо рассмотреть вместе с размером возможного выигрыша или проигрыша. Нам необходимо оценить математическое ожидание наших инвестиций. Допустим, что мы продолжаем играть в монетку, однако, теперь при выигрыше мы получаем 2 рубля, а при проигрыше теряем 1 рубль. Вероятность осталась та же - 50%.

Математическое ожидание (Ми) = вероятность выигрыша*выигрыш + вероятность проигрыша*проигрыш

Ми = 50%*2 + 50%*(-1) = 0,5 рублей.

Вы видите, что при бесконечном количестве бросков монетки Вы все равно будете в выигрыше. Это хорошо. Предлагаю Вам отойти от абстрактных примеров и рассмотреть совершенно реальные примеры.
Допустим, Вы решаете куда Вам вложить свою кровную 1000 долларов: в инвестиционный фонд Secure Investments или Сбербанк России.
Инвестиционный фонд Secure Investments предлагает Вам 10% прибыли в месяц, что равно 120% годовых. При этом, у нас нет никакой о нем информации, кроме истории работы, опубликованной на сайте. Не торговые риски, по нашей оценке, составляют 20% (с вероятностью в 20% этот фонд исчезнет в течении года). Каково математическое ожидание вложений в него:
Ми = 80%*(1000*120%) + 20%*(-1000) = 760 долларов
Мы получили положительное математическое ожидание, что уже хорошо.
Сбербанк предлагает нам вложить деньги под 5% годовых. При этом, мы знаем, что международное агентство присвоило банку рейтинг Baa2, что примерно соответствует вероятности дефолта в течение ближайшего года на уровне 0,17 процентов.
Ми = 99,83%*(1000*5%) + (-1000)*0,17% = 48,215 долларов
Какой вывод можно сделать сравнив полученные данные? Мы видим, что несмотря на риск полной потери денег, у нас есть большая вероятность получить хорошую прибыль, соответственно наши инвестиции в Secure Investments оправданы.

В данном примере, мы с Вами оценивали вероятность потери депозита "на глаз". На практике же, часто можно уже найти всю необходимую информацию в данных о компании или памм счете. Возможно, выбирая памм счета на Альпари, Вы выдели такие значения как "коэффициент Шарпа" или "коэффициент Сортино". Что это такое и как они нам могут помочь при выборе памм счета?

Коэффициент Шарпа показывает соотношение доходности и риска. Если быть точным, он показатель эффективности памм счета, который вычисляется как отношение среднего дохода к среднему отклонению от этого дохода.
Фактически величина коэффициента Шарпа отражает, насколько эффективно ведется управление памм счетом. Одним словом, чем выше коэффициент, тем лучше.
Обратите внимание: коэффициент Шарпа не всегда точно характеризует качество управления памм счетом. Например, у одного памм счета периодически наблюдалось отклонение доходности в меньшую сторону от средней, а у другого — в большую. При этом значение было примерно одинаковым, но это не означает, что памм счета управляются похожим образом и несут идентичные риски.

Коэффициент Сортино весьма схож с коэффициентом Шарпа. Он также отражает соотношение доходности фонда и его риска. Только за риск здесь принимается уже отрицательные колебания в доходности, то есть ситуации, когда доходность фонда опускалась ниже среднего уровня. Положительные колебания из расчета исключаются.
Обратите внимание: как и в случае с коэффициентом Шарпа, при сравнении памм счетов больший интерес для инвестора будет представлять тот счет, у которого коэффициент Сортино окажется выше.
Тщательно выбирайте инструменты, в которые Вы планируете инвестировать свои средства! О том, куда вкладываю деньги я, Вы всегда можете узнать из раздела "Куда вложить деньги". Прибыльных Вам инвестиций!

-->

При подготовке статьи использовались материалы: http://7budget.ru; http://finstockclub.ru